2021년 10월 31일 스코틀랜드 글래스고에서 열린 제 26차 기후변화협약당사국총회(COP26)의 가장 중요한 상과는 1년간의 연장 끝에 본회의장에서 외교관들이 맺은 공식적인 합의가 아니라 추진력이라는 평가이다. 글로벌 비즈니스 리더들의 회의와 대화에서 나온 말이다.

COP26의 민간부문 투표율은 업계가 더 이상 정부의 조치를 기다릴 준비가 되어 있지 않음을 시사했다. 2021년 11월 13일 정상회담이 끝날 무렵, 많은 세계 최대 기업과 금융기관이 자발적으로 지구온난화를 위한 과감한 새로운 계획을 발표했다.

5,200개 이상의 기업이 2050년까지 순 탄소배출량 제로(netzero) 목표를 달성하기로 약속했으며, 약 450개 은행, 보험사와 투자자(총체적으로 자산 130조 달러와 세계 민간자본의 40%를 차지함)는 같은 기간 동안 포트폴리오를 기후중립으로 만들기로 약속했다.

세계의 주요 자동차 제조업체 그룹은 오는 2035년까지 화석연료 구동 차량 판매를 중단하기로 약속했다. 그리고 탈탄소와 로드맵 개발에 중점을 둔 산업지원 그룹이 철강, 해운, 항공 등 전환이 가장 어려웠던 3가지 산업에 대한 계획을 발표했다. 따라서 더 많은 분야가그 뒤를 따를 것으로 보인다.

이러한 계획과 약속은 현실로 만들어 가는 것이 큰 도전이 될 것이다. 소수의 선구자뿐만이 아니라 전체 산업분야에 적용되어야 한다. 매킨지의 새로운 분석에 따르면, 순배출 제로(NetZero)에 도달하려면, 자본 지출이 현재 연간 약 5조 7천억 달러(약 6,837조 1,500억 원)에서 향후 30년 동안 연간 9조 2,000억 달러(약 11,035조 4,000억 원)로 증가로 추산되고 있다.

이러한 대규모 자본 재분배는 급속한 혁신과 성장의 시기를 촉발하여, 전체 산업을 재편하고 기업이 산업 전반에 걸쳐 가치를 창출하는 방식에 혁명을 일으킬 것이다.

이러한 전환은 수많은 사람들에게 새로운 기회를 제공하지만, 큰 기회에는 큰 위험이 따를 수밖에 없다. 세계의 어떤 기업도 이러한 위험을 스스로 감당할 수 없기 때문에, 이러한 위험을 관리하려면 산업 전반과 산업계와 정부 간의 협력이 반드시 필요하다.

비즈니스 리더에게 가장 큰 불확실성은 기업이 기존 생산 방식에서 벗어나 새로운 비즈니스 라인과 새로운 공급망에 투자할 수 있도록 하는 방식으로 기술, 자본 및 정책이 결합될지 여부에 관한 것이다.

온실가스 배출량을 줄이겠다고 과감하게 서약하는 것과 이러한 감축을 가능하게 할 변화를 실제로 실행하는 것은 매우 다른 일이다. 그리고 산업계가 탈탄소화에 착수함에 따라, COP26 공약을 이행할 수 있는 능력은 주로 ▶ 기술 혁신(technological innovation), ▶ 탄소 집약적인 ‘갈색(brown)' 기업이 더 친환경적인 기업으로 전환될 수 있는 속도(Pace), ▶ 새로운 자본의 대규모 물결(massive waves of new capital)의 전개라는 세 가지 요소에 달려 있다.

* 혁신, 판도를 바꾸는 ‘게임 체인저’ 기술 필수

대전환 시대의 산업 변화의 중심에는 기술이 자리 잡고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 2050년 탄소 배출량의 절반이 순 제로 배출량에 도달하려면 현재 연구개발(R&D) 또는 실증 단계에 있고, 아직 상용화할 준비가 되지 않은 기술이 필요할 것으로 추정한다. 꼭 필요한 혁신에는 특히 지금까지 탈탄소(decarbonization)하기 어려운 것으로 판명된 산업에서 매우 파괴적인 “게임 체인저(game-changer)” 기술이 포함된다.

전체적으로 보면, 흥미로운 기술 아이디어는 크게 부족하지 않지만, 이러한 혁신을 확장 가능한 비즈니스로 전환하는 프로세스는 자본 집약적이며 위험이 반드시 따르게 된다. 겉보기에 유망한 기술이 비용 경쟁력은 고사하고 효과적이라고 판단하려면 상당한 투자가 필요할 수 있다. 위험 공유 메커니즘(Risk-sharing mechanisms)은 이러한 최초의 기술을 개발, 증명 및 확장하는 데 중요하다.

10년 전 에너지 전환의 첫 번째 물결이 진행되는 동안 상업용 규모의 태양열 구성 요소, 바이오 연료 및 배터리 저장 시스템을 개발하는 기업은 유사한 문제에 직면했었다.

이 첫 번째 물결의 주요 교훈은 시장의 힘만으로는 선점자가 이러한 기술을 개발하고 상용화하는 데 도움이 되지 않는다는 것이다. 필요한 초기 자금은 종종 벤처 캐피탈 투자자에게 너무 높았지만, 신기술의 상업화 위험은 부채 및 주식 투자자에게 너무 높았다. 태양광과 같은 대부분의 성공적인 기술의 경우, 솔루션은 확장 프로젝트의 기술 상용화 위험을 뒷받침하는 세금 공제, 직접 보조금 및 대출 상품을 포함한 정책 지원의 조합이다.

흥미로운 기술 아이디어를 확장 가능한 비즈니스로 전환하는 것은 ‘자본 집약적’이며 위험이 따른다.

미래를 내다보면, 산업 시스템 전반의 배출량을 크게 줄이는 것은 핵심 기술 클러스터에 달려 있다. 여기에는 배출량이 0(zero)이지만, 필요에 따라 증감할 수 있는 발전소가 포함될 수 있다.

풍력과 태양열 발전기가 풍력과 태양의 변화에 ​​따라 출력을 이동하더라도 조명을 계속 켜둘 수 있다. 수소 연료 발전소(Hydrogen fueled power plants)가 주요 후보이다. 수소는 일단 생산되면 저장이 쉽기 때문에 다른 분야에서도 "게임 체인저"가 될 수 있다. 따라서 수소 연료 전지는 대용량 트럭이나 선박과 같은 응용 분야에 유용할 수 있다.

기업들의 약속에도 불구하고, 이러한 유형의 기술은 오늘날 초기 단계에 있으며, 실행 가능한 비즈니스 모델도 마찬가지이다. 여기서 첫 번째 물결의 교훈을 적용해야 한다. 좋은 아이디어가 기업에서 검증되기 전에 소멸되지 않도록 정부의 지원이 필요할 것이다. 초기의 위험한 프로젝트에 대한 정부 지원 대출과 같은 메커니즘이 특히 중요하다. 배출량을 크게 줄이는 데 가장 중요한 기술은 규모에 따라 자본 집약적(capital intensive)이며 따라서 저비용 부채 융자의 혜택을 받아야 할 것이다.

* 갈색에서 녹색으로(Brown to Green Business)

오늘날 전 세계 배출량의 거의 80%를 차지하는 고(高)배출 산업의 탈탄소(脫炭素)는 또 다른 주요 과제가 아닐 수 없다. 19세기에 시작된 미국의 에너지 전환(바이오매스에서 석탄으로의 전환, 증기 기관의 기술 향상으로 촉발)에는 거의 100년이 걸렸다. 세계가 기후 변화의 최악의 영향을 피하려면 앞으로 몇 십 년 동안 훨씬 더 빠른 속도로 순배출 제로로 전환해야 한다.

다가오는 에너지 전환에 대한 많은 분석은 미래 산업에 초점을 맞추고 있다.

실제로 성공 여부는 오늘날의 산업이 탄소 집약적 운영을 단계적으로 중단하여 “갈색에서 녹색으로"”얼마나 빨리 전환할 수 있는지에 달려 있다. IEA와 매킨지는 산업 및 에너지 시스템의 탈탄소가 향후 10년 동안 줄여야 하는 탄소 양의 50% 이상을 차지한다고 별도로 추정했다.

매킨지의 추정에 따르면, 산업 및 전력 시스템의 탈탄소와 저(低)배출 전력 용량 확장에는 향후 30년 동안 누적적으로 60조 달러(약 71,970조 원)가 필요할 것이다. 갈색에서 녹색으로의 전환은 철강, 시멘트, 석유 생산 및 전력과 같이 세계에서 가장 많이 배출하는 산업에 속한 기업들이 글래스고에서 중요하게 떠오르는 주제였다.

브라운-투-그린 전략 (Brown to Green Strategy)을 구현하려면, 기업이 산업 프로세스의 탄소를 제거하는 데 도움이 되는 기술을 배치해야 한다. 예를 들어, 석유 회사는 연료 판매를 탄소 중립적으로 만드는 데 도움이 되는 바이오 연료를 개발하기 위해 작물 유전학, 화학 공학 및 정제를 포함한 일련의 기술을 사용하고 있다. 또 청정 연료 생산에 대한 정부와 업계의 약속이 급격히 증가하면서 제트 연료를 대체할 수 있는 바이오 연료 시장이 생겨났다.

투자자들은 이미 이 부문에서 갈색에서 녹색으로의 전환을 성공적으로 수행한 일부 기업에 보상을 하고 있다. 예를 들어 지난 10년 동안 핀란드에 본사를 둔 네스테(Neste)는 지역 정유업체에서 세계 최대의 재생 가능 연료 생산업체로 탈바꿈했다. 가치는 2배 이상 올랐다.

갈색에서 녹색으로의 전환에서 많은 기회는 전기와 관련된다. 따라서 오늘날 가장 큰 위험과 기회는 항공 운송, 중광업, 정유, 철강 및 시멘트 생산과 같이 전기화하기 어려운 산업에 있을 수 있다. 이러한 부문에서 가장 흥미로운 기회 중 일부는 탄소를 포집하고 지하에 안전하게 저장하는 기술과 화석 연료에서 벗어나 수소를 연료로 사용하는 기술과 관련이 있다.

고(高)배출 산업의 많은 기업은 지질학, 화학 공학 및 복잡한 프로젝트 개발과 같은 분야의 기존 기술을 감안할 때, 이러한 기술을 대규모로 개발 및 배포할 준비가 되어 있다. 전반적인 노력이 전 세계적으로 온난화를 완화하기에 충분한지 여부를 테스트할 때이다.

친환경으로 급격한 전환은 더 깨끗한 대안을 위한 공간을 만들기 위해 고(高)배출 자산의 폐기를 가속화하는 것을 의미한다. 기존 석탄에서 탈피하는 것은 이미 서구 세계 전역에서 진행 중이며, 전 세계적으로 가속화되기 시작했다. 약 20개 국가가 COP26에서 석탄 발전을 단계적으로 중단하겠다는 약속을 발표했으며, 경제협력개발기구(OECD) 회원국은 5년 동안 85억 달러(약 10조 1,957억 원)로 남아공이 현재 90개국에 연료를 공급하고 있는 석탄에서 벗어나도록 돕겠다고 약속했다.

국가 전력 수요의 비율. 미국의 일부 주 규제 당국은 재정적 타격을 완화함으로써 석탄 발전소 폐쇄 비용을 규제하는 회사의 요율 기준에 통합함으로써 석탄 폐기를 앞당기고 있다.

* 탈탄소(decarbonization)에는 대규모 투자 필요

전 세계 은행가와 자산 할당자의 기대치에 대한 거대한 변화가 현재 진행 중이며, 이는 탈탄소화에 대한 시급성을 높이는 데 일조하고 있다. 새로 결성된 GFANZ(Glasgow Financial Alliance for Net Zero : 글래스고 탄소중립 금융기관연합)는 탄소 제로 기술 개발을 가속화하고, 석탄과 같은 자산을 책임감 있게 폐기할 수 있는 고(高)배출 부문에 중점적으로 투자하는 방법을 식별하기 위해 금융 기관 그룹을 모았다.

가장 중요한 것은 정확히 정의하기 어렵지만, 금융가들이 20세기 중반까지 순 제로(Netzero)라는 목표와 보다 일관성을 유지하기 위해 자본 배치를 전환하기 시작했다는 것이다.

대출 기관은 고(高)배출 산업이 미래에 잘 되지 않을 위험을 고려하고, 부채 발행을 회사 지속 가능성 목표와 연결하기 시작했지만, 그렇게 하는 메커니즘은 아직 성숙 단계에 있다. 석유 및 가스 생산 또는 산업 플랜트를 위한 친환경 개조와 같이 현재 존재하는 지속 가능한 투자를 위한 다양한 기회의 위험특성(risk profiles)을 정하는 것은 대출 기관의 주요 과제로 남아 있다.

* 새로운 모멘텀

COP26은 글로벌 비즈니스 커뮤니티가 탈탄소에 초점을 맞추는 데 도움을 주었으며, 새로운 투자 모멘텀을 제공하고, 이 과정에서 새로운 파트너십 형성에 박차를 가했다.

오늘날의 과제는 투자자들이 자본을 새로운 제3자 금융 및 민관 파트너십이 재무 수익을 창출하는 데 도움이 되는 갈색에서 녹색으로 전환하도록 돕는 데 있다.

민간 자본 제공자들이 이미 갈색에서 녹색으로의 자산전환에 대한 투자 기회를 모색하고 있지만, 이는 정책지침(policy guidance)이 명확하고, 미래의 재정적 보상이 확실해 보이는 국가에서 가장 분명하다.

기후 변화는 세계적인 문제이며, 동시에 외교적인 문제이기도 하다. 개발도상국의 도전은 선진국의 산업 리더들에게 가장 익숙한 도전과는 매우 다르다. 배출량의 3분의 2는 개발도상국에서 나오게 되며, 절반가량은 배출량을 줄일 수 있는 기술적·사업적 해결책이 불투명한 산업에서 나온다.