미국 액티브 펀드 1조달러 유출, 패시브 ETF로 자금 쏠림 현상 심화

올해 미국 액티브 주식형 뮤추얼 펀드에서 약 1조달러 규모의 자금이 유출된 것으로 나타났다. 블룸버그 인텔리전스가 27일 현지 기준으로 공개한 미국투자회사협회(ICI) 데이터를 분석한 결과, 해당 펀드는 11년 연속 순유출을 기록했고, 이번 해가 전체 기간 중 가장 많은 유출액을 기록했다. 반면, 주가지수를 그대로 반영하는 패시브 상장지수펀드(ETF)에는 6000억달러 이상의 자금이 들어오면서 두 상품군 간 흐름이 극명하게 엇갈렸다.

액티브 펀드의 부진한 성과도 두드러졌다. 올해 미국 액티브 펀드 가운데 73%는 시장 평균 수익률에 미치지 못했으며, 이는 2007년 이후 네 번째로 높은 실패 비율이다. 전문가가 직접 구성 종목을 선택하는 운용 전략이 약세를 보이고, 시장 전체를 담는 방식이 우위를 점했다는 평가가 나온다. 구체적으로, 라운드힐 인베스트먼트의 데이브 마자 최고경영자는 올해 수익이 소수 빅테크 기업인 이른바 '매그니피센트7'에 집중된 탓에 액티브 운용의 한계가 두드러졌다고 말했다. 그는 해당 주요 종목인 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, 알파벳, 아마존, 메타, 테슬라의 편입 비중이 시장 평균에 미치지 못할 경우 수익률 하락이 불가피하다고 설명했다.

실제 S&P500 지수는 이번 주 사상 최고치를 경신했으나, 그 상승분 대부분 역시 7개 대형 기술 기업이 견인했다. BNY 인베스트먼트 분석에 따르면, 올해 상반기에는 시장 상승세에 동참한 종목이 전체의 20%에도 미치지 못하는 날이 대부분이었다. 지난 4월 트럼프 전 행정부의 관세 발표 여파 이후, 인공지능(AI) 열풍까지 더해지면서 빅테크 중심의 쏠림 현상은 더욱 가속화되었다.

다만, 모든 액티브 펀드가 일괄적으로 부진한 결과를 낸 것은 아니다. 디멘셔널 펀드 어드바이저스가 운용하는 약 140억달러 규모의 해외 소형 가치주 펀드는 올해 50%를 초과하는 수익률을 기록해 S&P500과 나스닥100을 모두 앞질렀다. 이 펀드는 미국 이외의 1800여 개 기업에 투자하며 금융, 산업재, 원자재 기업 비중 확대로 성과를 냈다. 골드만삭스 자산운용의 오스만 알리 계량 투자 전략 글로벌 공동 책임자는 데이터 기반 냉철한 분석을 전제로 빅테크 이외의 영역에서도 투자 기회가 있다고 강조했다.