중국, 2025년 598조 원 규모의 ‘특별 국채’ 발행

중국 당국이 내년에 3조 위안(약 598조 2,300억 원) 상당의 ‘특별 국채(’special treasury bond )를 발행하기로 합의했다고 로이터 통신이 24일 보도했다.

이는 중국이 침체된 경제를 살리기 위해 재정 부양책(fiscal stimulus)을 강화함에 따라 사상 최고치를 기록할 것이라고 한다.

2025년 국가채무(sovereign debt)는 올해 1조 위안(약 199조 5,100억 원)에서 급격히 증가할 것이며, 도널드 트럼프가 1월 20일 백악관으로 복귀할 때, 중국이 중국산 수입품에 대한 미국 관세 인상으로 인한 타격을 완화할 준비를 하고 있는 가운데, 특별 국채 발행이 나온 것이다.

수익금은 보조금 프로그램, 기업의 장비 업그레이드, 혁신 주도 첨단 부문에 대한 투자 자금 등을 통해 소비를 촉진하는 데 사용될 것이라고 소식통은 말했다고 로이터가 전했다.

정부, 재무부, 국가발전개혁위원회(NDRC)를 대신해 언론 질의를 처리하는 국무원 정보실은 로이터의 특별 국채 발행과 관련 논평 요청에 일체 응답하지 않았다고 전했다.

내년에 계획된 특별 국채 발행은 사상 최대 규모가 될 것이며, 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국인 중국의 디플레이션 압력에 대응하기 위한 중국의 의지를 강조한다.

중국은 일반적으로 초장기 특별 채권을 연간 예산 계획에 포함시키지 않는데, 이는 해당 채권이 필요에 따라 특정 프로젝트나 정책 목표의 수익을 창출하기 위한 특별한 조치로 보인다.

이 문제를 잘 아는 소식통에 따르면, 내년 계획의 일환으로 장기 특별 국채를 통해 조달될 약 1조 3,000억 위안이 “두 개의 주요” 프로그램과 “두 개의 새로운” 프로그램에 자금을 지원할 것이라고 한다.

“새로운 이니셔티브”는 내구재에 대한 보조금 프로그램으로 구성되어 있으며, 소비자는 오래된 자동차나 가전제품을 교환하고, 새 제품을 할인된 가격에 구매할 수 있다. 또한, 기업을 위해 대규모 장비 업그레이드를 보조하는 별도의 프로그램도 있다.

공식 문서에 따르면 ‘주요’ 프로그램은 철도, 공항, 농지 건설과 같은 국가 전략을 실행하고 주요 지역에 보안 역량을 구축하는 프로젝트를 의미한다고 한다.

국가 계획자 NDRC는 지난 12월 13일 중국이 올해 1조 위안 규모의 초장기 특별 국채 수익금 전액을 배정했으며, 수익금의 약 70%는 '두 개의 주요' 프로젝트에 자금을 지원하고 나머지는 '두 개의 새로운' 계획에 사용된다고 밝혔다.

* 관세 위협 직면

내년 계획된 수익금의 또 다른 큰 부분은 전기 자동차(EV), 로봇 공학, 반도체 및 친환경 에너지와 같은 첨단 제조업의 약자인 '새로운 생산력'에 대한 투자에 사용될 것으로 보인다. 한 소식통은 해당 이니셔티브에 할당된 금액이 1조 위안 이상이 될 것이라고 말했다고 로이터가 전했다.

또 최고 대출 기관들이 마진 축소, 수익 둔화, 부실 대출 증가로 어려움을 겪고 있는 상황에서, 남은 수익금은 대형 국영은행의 자본 확충에 사용될 것이라고 한다.

내년에 새로운 특별 국채 발행은 2023년 국내총생산(GDP)의 2.4%에 해당한다. 베이징은 2007년에 이러한 채권을 통해 1조 5,500억 위안을 모금했으며, 이는 당시 중국 경제 생산량의 5.7%에 해당했다.

시진핑 주석과 다른 고위 관리들은 12월 11일부터 12일까지 연례 중앙 경제 업무 회의(CEWC)에서 만나 2025년 경제 전망을 수립했다.

그 회의에 대한 국영 언론 요약은 “안정적인 경제 성장을 유지하고, 재정 적자 비율을 높이며 내년에 더 많은 정부 부채를 발행하는 것이 필요하다”고 말했지만, 구체적인 수치는 언급하지 않았다.

로이터 통신은 지난주 소식통을 인용, 중국이 내년에 GDP 대비 예산 적자를 기록적인 4%로 늘리고, 약 5%의 경제 성장 목표를 유지할 계획이라고 보도했다. CEWC에서 중국은 경제 성장, 예산 적자, 부채 발행 및 기타 내년 목표를 설정한다.

일반적으로 회의에서 고위 관리들이 합의한 이러한 목표는 3월 연례 의회 회의가 열리기 전까지는 공식적으로 발표되지 않으며 그 이전에도 변경될 수 있다.

중국 경제는 올해 심각한 부동산 위기, 높은 지방 정부 부채, 그리고 약한 소비자 수요로 인해 어려움을 겪고 있다.

한편, 미국의 트럼프가 선거 공약을 이행할 경우 몇 안 되는 밝은 점 중 하나인 수출품은 곧 60%를 초과하는 미국 관세에 직면할 수 있다.

수출에 대한 위험은 중국이 국내 성장원에 의존해야 한다는 것을 의미하지만, 부동산 가격 하락과 최소한의 사회 복지로 인해 소비자들은 덜 부유하다고 느끼고 있다. 가계 수요 약세도 주요 위험 요소이다.

지난주 중국 관리들은 중국이 소비재 및 산업 장비 거래 프로그램을 더 많은 제품과 부문으로 확대할 계획이라고 밝혔다.